進(jìn)入3月份以來，玻璃期貨一改之前震蕩上揚(yáng)之勢而顯露疲態(tài)。主力FG1506合約自沖至970元/噸的階段性高點(diǎn)之后，重心逐漸下移。截至本周一收于934元/噸，盤中更是探至920元/噸的低點(diǎn)，盤面整體氛圍偏空。接受中國證券報記者采訪的分析人士指出，隨著降息政策對市場情緒提振效果的減弱，以及政策預(yù)期落地，資金的炒作情緒逐漸平和。在這一背景下，玻璃期貨的關(guān)注點(diǎn)將逐漸轉(zhuǎn)移到疲弱基本面上，后市料承壓。

現(xiàn)貨價格漲跌不一

3月9日中國玻璃綜合指數(shù)847.29點(diǎn)，環(huán)比上漲0.60點(diǎn)；中國玻璃價格指數(shù)833.63點(diǎn)，環(huán)比上漲0.77點(diǎn)；中國玻璃信心指數(shù)901.95點(diǎn)，環(huán)比上漲-0.08點(diǎn)。具體到各個區(qū)域，廠商之間難以形成一致的意見，現(xiàn)貨價格漲跌不一?？梢钥闯?，當(dāng)前終端市場需求尚未完全啟動，市場采購動力仍舊不足，從而造成價格波動的差異。

現(xiàn)貨方面，中國玻璃信息網(wǎng)營運(yùn)總監(jiān)陳小飛表示，上周末，東北會議要求各企業(yè)在20日前分兩次將玻璃價格提高100元/噸，華南要求生產(chǎn)企業(yè)根據(jù)自身情況擇機(jī)使價格上漲20-40元/噸。之后華南部分企業(yè)選擇小幅漲價，成交尚可。但是，東北地區(qū)的效果并不理想。

一方面，部分貿(mào)易商在廠家還有不少貨款，從而選擇不漲價；另一方面，華北市場并未啟動，漲價后的東北玻璃將無法銷售。因此，漲價措施難以統(tǒng)一，貿(mào)易商大多以提低價貨或者出自己庫存為主。 陳小飛說。

值得注意的是，華北方面，玻璃企業(yè)出庫情況一般，部分企業(yè)出現(xiàn)了價格下調(diào)的現(xiàn)象。就沙河地區(qū)而言，廠家春節(jié)之后以出庫為主，并沒有出現(xiàn)整體上漲的行情。 當(dāng)前部分大型企業(yè)庫存高企，運(yùn)營資金相對緊張。上周末，部分企業(yè)為了加快出庫速度，將薄板玻璃下調(diào)10元/噸，且據(jù)說其他大型企業(yè)近期也有考慮跟進(jìn)的想法。華北市場北京地區(qū)沙河大光明4mm降低10元，5mm降低8元，其他品種價格也有一定幅度的下調(diào)。 陳小飛表示。

庫存壓力逐漸積累

春節(jié)以來，玻璃庫存仍在持續(xù)增加。截至上周，全國浮法玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫存總量達(dá)3490萬重箱，較去年同期增長近12%。不過具體來看，相比于去年同期，雖然目前的庫存較高，但對庫存增長貢獻(xiàn)最大的是遼寧省。

長江期貨玻璃研究員楊曉強(qiáng)認(rèn)為，遼寧省庫存水平較去年同期高出280萬噸，而全國庫存較去年同期高出24萬噸。 可以看出，目前庫存增加的主要在遼寧省，其他省份庫存是減少的。 那么，似乎市場所關(guān)注的高庫存屬于 局部惡化，全局好轉(zhuǎn) 的態(tài)勢，但事實(shí)真是如此嗎？

對此，楊曉強(qiáng)認(rèn)為，如果簡單比較公歷日期的庫存水平有失偏頗。2014年與2015年春節(jié)相差2周，節(jié)后的庫存累積節(jié)奏從公歷時間上是有差異的。2015年的春節(jié)較晚，相應(yīng)的庫存累積時間也會較晚。另外，從全國絕對量來看，無論是公歷日期還是農(nóng)歷日期來看，后期庫存創(chuàng)新高應(yīng)該沒有多大的難度。雖然這種創(chuàng)新高可能是由于局部惡化導(dǎo)致，但也足以導(dǎo)致玻璃的淡季偏于平滑。

逐漸累積的庫存在印證著玻璃市場疲弱的需求的同時，也將給玻璃價格帶來壓力。對于后市，部分機(jī)構(gòu)偏向于震蕩下行的觀點(diǎn)。