1月份，國內(nèi)流動性趨于寬松提振市場對房地產(chǎn)行業(yè)的預期，沙河現(xiàn)貨價格逐步下調(diào)，下游需求回落，玻璃(921， 8.00， 0.88％)期價呈現(xiàn)區(qū)間震蕩的走勢。展望2月份，玻璃供應壓力依舊，淡季需求回落，現(xiàn)貨價格逐步下調(diào)，供需寬松壓制市場，貨幣政策寬松預期及房地產(chǎn)政策逐步放松對市場有所支撐，玻璃期價將延續(xù)區(qū)間震蕩走勢，有望以860-960區(qū)間波動為主。
一、行情回顧
1月初，國內(nèi)流動性趨于寬松利好房地產(chǎn)行業(yè)及遠月合約修復貼水提振玻璃市場，玻璃期價出現(xiàn)沖高回落走勢，玻璃1506合約期價短暫上沖980元/噸，中下旬，受華北地區(qū)沙河現(xiàn)貨逐步下跌影響，玻璃1506合約期價呈現(xiàn)回落走勢，回落至900元/噸一線。
全國各地玻璃現(xiàn)貨市場漲跌互現(xiàn)，華北地區(qū)價格在短暫上漲后逐步回落，華南、華東等地區(qū)價格出現(xiàn)上漲。截止到1月27日，中國玻璃綜合指數(shù)為861.16，較12月底下跌17.62；玻璃價格指數(shù)為849.12，較12月底下跌17.22；玻璃市場信心指數(shù)為909.31，較12月底下跌19.21。
二、基本面分析
(一)、宏觀經(jīng)濟方面
國家統(tǒng)計局公布經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，2014年全年國內(nèi)生產(chǎn)總值636463億元，按可比價格計算，比上年增長7.4％。分季度看，一季度同比增長7.4％，二季度增長7.5％，三季度增長7.3％，四季度增長7.3％。分產(chǎn)業(yè)看，第一、二、三產(chǎn)業(yè)增長4.1％、7.3％、8.1％。環(huán)比看，四季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長1.5％。
1-12月，固定資產(chǎn)投資完成額累計50.2萬億，累計同比增長15.7％，較1-11月下降0.1個百分點，創(chuàng)2002年2月以來的新低。由于房地產(chǎn)投資加速下行，基建投資增長受限，固定資產(chǎn)投資繼續(xù)放緩。
12月工業(yè)增加值當月同比增長7.9％，較11月回升0.7個百分點。分行業(yè)類別看，黑色金屬從11 月的5.9％回升至8％，有色金屬從11 月的11％回升至11.7％，非金屬礦物從11 月的7.8％回升至8.7％，上游工業(yè)行業(yè)出現(xiàn)明顯反彈；通用設備從11 月的6.1％回升至7.3％，專用設備從11 月的5.4％降至3.8％，汽車制造業(yè)從11 月的8％降至7.5％，下游工業(yè)行業(yè)繼續(xù)分化；計算機通訊制造業(yè)從11 月的12.6％回升至14.3％，外貿(mào)相關行業(yè)回升。工業(yè)增加值與制造業(yè)PMI指標的變化之間產(chǎn)生了一定的分歧，制造業(yè)PMI為先行指標，12月制造業(yè)PMI顯示制造業(yè)企業(yè)進入去小周期的去庫存階段，前期的回補庫存使得12月的工業(yè)增加值有所回升，隨著去庫存小周期開始工業(yè)增加值業(yè)將隨之回落。
12月全社會消費品零售總額2.58萬億，同比增長11.9％，較11月基本回升0.18個百分點；除去物價因素，12月消費實際同比增長10.4％，較11月回升0.12個百分點。2014年以來實際消費增速保持在10％左右，名義增速下滑主要受消費物價水平下滑影響。
總體看，國內(nèi)經(jīng)濟增速顯示出低位趨穩(wěn)的跡象，但12 月工業(yè)增加值反彈幅度較大，部分原因是11 月的低基數(shù)導致。固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)下滑，下滑幅度收窄。房地產(chǎn)投資增速下滑幅度收窄，房地產(chǎn)價格繼續(xù)下跌。經(jīng)濟增長動能仍處低位，實體經(jīng)濟利率水平仍高，貨幣政策仍須繼續(xù)寬松。
(二)玻璃供需方面
1、玻璃供應狀況
國家統(tǒng)計局發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2014年12月份中國平板玻璃產(chǎn)量6214萬重量箱，同比下降0.3％，跌幅明顯收窄，同比跌幅較上月收窄6個百分點，較11月份增加140萬箱，環(huán)比增長2.3％。2014年我國平板玻璃產(chǎn)量為7.93億重量箱，同比增長1.1％，增速比前11月收窄1.3個百分點。
截止1月23日當周，全國浮法玻璃生產(chǎn)線337條，中山玉峰一線400噸冷修停產(chǎn)，實際產(chǎn)能降低至14606噸/天，同比下跌1.18％。當周開窯率下降0.18％至75％，刷新2010年以來最低值。截止1月底全國浮法玻璃生產(chǎn)線庫存為3276萬重量箱，同比增長8.5％；華北、西北、東北、西南地區(qū)庫存增加，華東、華中、華南庫存有所減少。玻璃產(chǎn)量同比小幅下降，但環(huán)比增加，庫存仍逐步增加，進入需求淡季，玻璃行業(yè)面臨供應壓力。
2、平板玻璃出口情況
據(jù)海關總署統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2014年12月全國平板玻璃出口2192.75萬平方米，環(huán)比增長11.67％，與上年同期相比增長32.15％；出口金額為9457.18萬美元，同比下降26.38％。1-12月平板玻璃累計出口21901.73萬平方米，同比增長12.3％，累計出口金額為144229.89萬美元，同比增長38.2％。
12月平板玻璃出口量較去年同期保持增長，平板玻璃出口金額出現(xiàn)下降，主要由于玻璃價格出現(xiàn)回落。
3、下游需求狀況
1月份，全國浮法玻璃市場漲跌互現(xiàn)，整體呈現(xiàn)南方強北方弱的局面，華北地區(qū)現(xiàn)貨價格逐步回落，市場交投氣氛轉(zhuǎn)弱。從各區(qū)域來看，華北地區(qū)逐步回落，生產(chǎn)企業(yè)走貨情況較前期減緩，庫存環(huán)比增加，價格下行壓力較大；華東地區(qū)整體走勢尚可，受沙河走貨明顯減緩，產(chǎn)銷難以平衡，少數(shù)企業(yè)成交價格松動1-2 元/重量箱，生產(chǎn)企業(yè)開始著手春節(jié)前的生產(chǎn)計劃安排和資金籌措等問題。華中地區(qū)價格調(diào)整比較大，主要是應對沙河低價玻璃的沖擊，多數(shù)廠家薄板價格走低1-2 元/重量箱；華南市場走勢較好，企業(yè)保持產(chǎn)銷平衡，部分企業(yè)價格上調(diào)；西北市場成交寡淡，個別企業(yè)價格走低2 元/重量箱，暫時無意出臺冬儲政策；西南市場運行平穩(wěn)，成交以商談為主；東北市場清淡依舊，生產(chǎn)企業(yè)庫存壓力較大，企業(yè)盡量將產(chǎn)品銷售到外地，以資金回款和緩解庫存壓力。
北方地區(qū)受天氣轉(zhuǎn)冷以及年底資金壓力影響，需求逐步回落，市場進入傳統(tǒng)淡季，華北市場呈現(xiàn)弱勢整理態(tài)勢。華東、華中地區(qū)需求逐步減緩，華南地區(qū)需求好于其他地區(qū)。進入二月，春節(jié)長假來臨，整體需求回落，下游采購謹慎，無囤貨意向，預計現(xiàn)貨市場將趨于回落。
(三)房地產(chǎn)行業(yè)
1、房地產(chǎn)開發(fā)投資完成情況
2014年，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資95036億元，比上年名義增長10.5％(扣除價格因素實際增長9.9％)，增速比1-11月份回落1.4個百分點，比2013年回落9.3個百分點。其中，住宅投資64352億元，增長9.2％，增速比1-11月份回落1.3個百分點。住宅投資占房地產(chǎn)開發(fā)投資的比重為67.7％。
2014年，東部地區(qū)房地產(chǎn)開發(fā)投資52941億元，比上年增長10.4％，增速比1-11月份回落1.6個百分點；中部地區(qū)投資20662億元，增長8.5％，增速回落0.7個百分點；西部地區(qū)投資21433億元，增長12.8％，增速回落1.4個百分點。
2014年，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積726482萬平方米，比上年增長9.2％，增速比1-11月份回落0.9個百分點。其中，住宅施工面積515096萬平方米，增長5.9％。房屋新開工面積179592萬平方米，下降10.7％，降幅擴大1.7個百分點。其中，住宅新開工面積124877萬平方米，下降14.4％。房屋竣工面積107459萬平方米，增長5.9％，增速回落2.2個百分點。其中，住宅竣工面積80868萬平方米，增長2.7％。
2014年，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積33383萬平方米，比上年下降14.0％，降幅比1-11月份收窄0.5個百分點；土地成交價款10020億元，增長1.0％，1-11月份為下降0.1％。
2、商品房銷售和待售情況
2014年，商品房銷售面積120649萬平方米，比上年下降7.6％，降幅比1-11月份收窄0.6個百分點，2013年為增長17.3％。其中，住宅銷售面積下降9.1％，辦公樓銷售面積下降13.4％，商業(yè)營業(yè)用房銷售面積增長7.2％。商品房銷售額76292億元，下降6.3％，降幅比1-11月份收窄1.5個百分點，2013年為增長26.3％。其中，住宅銷售額下降7.8％，辦公樓銷售額下降21.4％，商業(yè)營業(yè)用房銷售額增長7.6％。
2014年，東部地區(qū)商品房銷售面積54756萬平方米，比上年下降13.7％，降幅比1-11月份收窄1.3個百分點；銷售額43607億元，下降11.6％，降幅收窄2.1個百分點。中部地區(qū)商品房銷售面積33824萬平方米，下降3.9％，降幅收窄0.4個百分點；銷售額16558億元，增長0.2％，1-11月份為下降0.9％。西部地區(qū)商品房銷售面積32068萬平方米，增長0.6％，增速回落0.6個百分點；銷售額16127億元，增長3.5％，增速回落0.6個百分點。
2014年末，商品房待售面積62169萬平方米，比11月末增加2374萬平方米，比2013年末增加12874萬平方米。其中，住宅待售面積比11月末增加1352萬平方米，辦公樓待售面積增加202萬平方米，商業(yè)營業(yè)用房待售面積增加361萬平方米。
3、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金情況
2014年，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金121991億元，比上年下降0.1％，1-11月份為增長0.6％，2013年為增長26.5％。其中，國內(nèi)貸款21243億元，增長8.0％；利用外資639億元，增長19.7％；自籌資金50420億元，增長6.3％；其他資金49690億元，下降8.8％。在其他資金中，定金及預收款30238億元，下降12.4％；個人按揭貸款13665億元，下降2.6％。
政策面上看，10月份政府放寬了二套房貸款，11月份央行[微博]首次非對稱降息，已經(jīng)預示著政策全面轉(zhuǎn)向，政府維穩(wěn)房地產(chǎn)市場的意圖十分明顯。12月份，證監(jiān)會[微博]取消了地產(chǎn)股再融資需要國土部批文的要求，顯示出政府希望穩(wěn)定房地產(chǎn)開發(fā)投資的希望。 從市場面上看，在政策放寬以及降息的刺激下，2014年四季度商品房的銷售開始好轉(zhuǎn)并出現(xiàn)了暖冬，預計短期內(nèi)這種反彈的態(tài)勢有望持續(xù)。
(四)汽車行業(yè)狀況
據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會公布數(shù)據(jù)顯示，12月，汽車生產(chǎn)228.87萬輛，環(huán)比增長5.92％，同比增長7.05％；銷售241.01萬輛，環(huán)比增長15.27％，同比增長12.93％。其中：乘用車生產(chǎn)194.15萬輛，環(huán)比增長5.82％，同比增長8.94％；銷售206.11萬輛，環(huán)比增長16.09％，同比增長15.99％。商用車生產(chǎn)34.72萬輛，環(huán)比增長6.47％，同比下降2.42％；銷售34.90萬輛，環(huán)比增長10.61％，同比下降2.32％。
2014年，汽車產(chǎn)銷2372.29萬輛和2349.19萬輛，同比增長7.26％和6.86％。其中乘用車產(chǎn)銷1991.98萬輛和1970.06萬輛，同比增長10.15％和9.89％；商用車產(chǎn)銷380.31萬輛和379.13萬輛，同比下降5.69％和6.53％。
2014年12月，汽車產(chǎn)銷環(huán)比和同比均呈一定增長，月度產(chǎn)銷量均創(chuàng)歷史新高。2014年，汽車產(chǎn)銷雙雙超過2300萬輛，增幅與上年相比有所回落。
三、后市展望
綜上所述，國內(nèi)經(jīng)濟增速顯示出低位趨穩(wěn)的跡象，但經(jīng)濟增長動能仍處低位，實體經(jīng)濟利率水平仍高，貨幣政策仍有望繼續(xù)寬松，政府加快投資項目審批，政策托底經(jīng)濟增長的意圖得到強化。供需方面，12月玻璃產(chǎn)量同比小幅回落，但環(huán)比出現(xiàn)回升，庫存維持緩慢增長，供應壓力拖累行業(yè)景氣。房地產(chǎn)方面，12月房地產(chǎn)銷售繼續(xù)回暖，土地購置面積仍未有明顯好轉(zhuǎn)，新開工意愿穩(wěn)中有升，房地產(chǎn)行業(yè)仍處于緩慢復蘇階段；政策方面，房地產(chǎn)政策逐步放松，各地行業(yè)支持政策繼續(xù)跟進，整體信貸環(huán)境延續(xù)2014 年底寬松態(tài)勢，一線城市繼續(xù)下調(diào)首套房貸利率，房地產(chǎn)行業(yè)低位溫和復蘇。現(xiàn)貨市場方面，隨著淡季的到來，下游終端需求回落，玻璃現(xiàn)貨價格將面臨回落壓力。
總體上，玻璃供應壓力依舊，淡季需求回落，現(xiàn)貨價格逐步下調(diào)，供需寬松壓制市場，貨幣政策寬松預期及房地產(chǎn)政策逐步放松對市場有所支撐，玻璃期價將以區(qū)間震蕩走勢為主。技術上，玻璃1506合約將考驗860-900關口支撐，上方面臨940-960關口壓力，預計玻璃有望以860-960區(qū)間波動為主。
